生猪“暴瘦”五成来年能否有起色？

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2021一年的最后一个交易日结束，生猪期货以跌幅超50%的成绩收官。

在过去一年一路狂跌后，在新的一年里价格何时能出现拐点目前生猪养殖利润处于怎样的水平2022年生猪和能繁母猪的存栏趋势如何2022年生猪市场有哪些积极因素春节前大致走势又将如何文华财经板块邀请生猪期货专家为您深入阐述

:生猪2021年一路狂跌，在新的一年里价格何时能出现拐点。

中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:生猪价格的下行主要还是由于供给侧的不断恢复而伴随着价格下行，在今年下半年，供给侧开启了去化过程，而从产能拐点到供给和价格的拐点有一定的时间差，叠加季节性因素来看，明年4到6月可能出现生猪价格的触底和转折但由于短期市场存在出栏节奏的不确定性，如果市场主体均看好后市导致再度出现压栏等现象，那么整体拐点也会有所延迟不过即便是出现了拐点，对于上行的空间来说也要保持相对谨慎，本轮周期去化并不完全，价格上方空间也会有所限制

国信期货农产品研究员 覃多贵:从农业农村部的数据来看，国内能繁母猪存栏在7月环比开始下降，按此推算，2022年5月开始国内生猪出栏量减少的可能性比较大不过养殖户出栏节奏会随届时的市场行情及预期影响，从而使得实际供应拐点出现的时点有一定变数此外，能繁母猪生产效率的提升，也可能会部分抵消能繁母猪存栏下降的影响从需求来看，二季度都是需求相对较差的时间段，历史上几轮猪周期底部也多出现在4，5月综合供需两方面来看，5月前后出现拐点的可能性依然很高

光大期货农产品研究员 孔海兰:受到高养殖利润影响，2021年生猪供给持续增加，对猪价形成压制，生猪价格延续下跌。

农业农村部最新数据显示，11月能繁母猪存栏4296万头，连续5个月环比下降，但仍超出正常保有量4.8%从目前存栏数据来看，过剩产能尚未有效淘汰按照生猪生长周期规律来推算，在其他因素不变的情况下，2022年5月前，生猪出栏压力仍将对猪价形成压制猪价拐点将取决于未来过剩产能淘汰情况

:目前生猪养殖利润处于怎样的水平2022年生猪和能繁母猪的存栏趋势如何

中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:短期来看，当前养殖利润处于自繁自养微幅盈利的水平，但主要还是受到季节性的一部分支撑，从周期上看，当前还是处于一个利润偏低临近亏损的周期。

2022年能繁母猪存栏预计以先下行后稳定或缓慢上行为主，这主要由养殖利润决定生猪存栏相比能繁母猪的变化节奏稍慢一些，但是叠加上季节性因素的影响，也有望呈现先下行后缓慢上行的局面

国信期货农产品研究员 覃多贵:目前生猪养殖整体利润表现一般，基本在成本线附近挣扎具体而言不同养殖模式和规模会存在一定差异根据涌益咨询测算结果，当前自繁自养模式出栏肥猪基本可能维持保本，甚至略有盈利，其中50头母猪以下规模的自繁自养户理论盈利49.18元/头，但外购仔猪育肥仍处于亏损状态，理论亏损幅度在48.24元由于2021年的肉猪及仔猪价格大幅度下跌，行业养殖利润快速恶化，行业开始进入去产能周期，因此，大的方向来说，2022年生猪和能繁母猪存栏都将以下降为主，按照官方能繁母猪存栏数据来看，目前仍比均衡水平高出4%以上，以四季度产能去化速度推算预计，预计到一季度末二季度初时，国内能繁母猪存栏才可能达到平衡水准

光大期货农产品研究员 孔海兰:根据Wind统计数据，12月24日，外购仔猪养殖利润122元/头，自繁自养养殖小幅亏损43元/头，目前养殖仍处于盈亏平衡附近。

农业农村部数据显示，11月能繁母猪存栏环比下降1.2%，降幅较上月有所缩窄数据反映出目前过剩产能淘汰仍在进行，但进度较为缓慢

:2022年生猪市场有哪些积极因素您对春节前大致走势有怎样推衍

中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:2022年生猪市场的积极因素一方面来自于产能端的逐步去化，另一方面来自于投机养殖的退场和市场回归合理预期。

我们认为春节前价格仍将震荡运行，主要考虑的就是节前消费的支撑和出栏压力之间的博弈如果市场过度担忧节后价格下行幅度，也可能导致春节前出现一定幅度的回落，期现价格在节前实现回归

国信期货农产品研究员 覃多贵:2022年生猪市场前半段供应预计仍然充足，但下半年供应压力可能有较为明显的改善，需求方面，中央经济工作会议再提以经济建议为中心，稳增长成为宏观调控的主线，可能会给2022年消费带来提振就春节前走势来看，目前南方腌腊需求已经结束，北方消费高在接下一两周到来，而供应端增量不及此前预期，整体猪价可能以偏震荡为主

光大期货农产品研究员 孔海兰:春节前，终端需求仍将对猪价形成提振，猪价大概率维持震荡行情。

相较2021年，生猪出栏体重大概将下降至正常水平，这样就会缓解部分由于出栏量增加给终端市场带来的供给压力另外，猪肉进口量有可能高位回落，对于国内的市场供给形成一定利多但目前基本面情况来看，2022年上半年，生猪市场的供给压力大，这一情况不会出现实质性改善

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