五个季度宏观杠杆率下降为未来货币政策创造了空间杠杆越低空间越大

日前，国新办举行新闻发布会，介绍2021年金融统计数据有关情况，并回答大家的提问。

中国人民银行副行长刘国强表示，总的看，2021年的货币政策体现了灵活精准，合理适度的要求，前瞻性，稳定性，针对性，有效性，自主性进一步提升，我国主要金融指标在2020年高基数基础上继续保持有力增长，金融体系运行平稳，金融对实体经济支持力度稳固。在明明看来，中国经济虽然同样面临增速下行压力，但出口的强劲表现为人民币提供了支撑。此外，美国通胀已经从PPI传导至CPI形成全面通胀，而目前我国通胀总体温和。。

2022年，人民银行将贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持稳字当头，稳中求进，稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业，科技创新，绿色发展的支持力度，稳定宏观经济大盘，为推动经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

具体来看，人民银行将重点围绕以下几方面开展工作:

一是保持货币信贷总量稳定增长综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，引导金融机构有力扩大信贷投放，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配

二是保持信贷结构稳步优化结构性货币政策工具要积极做好加法，落实好支持小微企业的市场化政策工具，用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放，优化结构精准发力加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度

三是保持企业综合融资成本稳中有降健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，促进企业综合融资成本稳中有降，推动金融系统向实体经济让利

四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态，企业和金融机构要树立风险中性理念，金融机构要积极为中小微企业提供汇率风险管理服务，降低中小微企业汇率避险成本保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是目标，汇率可能在短期偏离均衡水平，但从中长期看，市场因素和政策因素会对汇率偏离进行纠正

刘国强表示，当前经济面临三重压力，稳本身就是最大的进在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力怎么发力我想，从三个方面来说:一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方，二是精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构，三是靠前发力现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就哀莫大于心死，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切

刘国强表示，2021年我国宏观杠杆率为272.5%，比2020年末低7.7个百分点，如果按照季度看的话，已经连续5个季度杠杆率下降当前宏观杠杆率持续下降，为未来金融体系加大对小微企业，科技创新，绿色发展的支持创造了空间五个季度宏观杠杆率下降，为未来货币政策创造了空间，杠杆越低空间越大刘国强表示，预计2022年宏观杠杆率仍然会保持基本稳定

此外，刘国强还表示，关于准备金率2021年，人民银行分别于7月与12月两次全面降准各0.5个百分点，释放长期资金2.2万亿元，长期资金优化了金融机构的资金结构，体现了金融服务实体经济的能力降准之后，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%，这个水平已经不高了，无论是与其他发展中经济体还是与我们历史上的存款准备金率相比，应该说存款准备金率的水平都不高了，下一步进一步调整的空间变小了但是从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，我们可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用

央行货币政策司司长孙国峰在新闻发布会上表示，今年以来，人民银行强化跨周期调节，加大流动性投放力度，推动1月17日1年期中期借贷便利和7天期公开市场操作利率均下降了10个基点，货币市场和债券市场利率也相应下行，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本，风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本我们注意到近期主要发达经济体货币政策开始调整，市场对美联储加息和缩表也有较强预期，我国的宏观经济体量大，韧性强，应对疫情以来坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，而是搞好跨周期设计，保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固，金融体系自主性和稳定性增强，人民币汇率预期平稳，这些都有助于缓和和应对外部风险

总的看，发达经济体政策调整对我国影响有限。

中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，去年下半年，恒大等个别房地产企业风险显性化，受此影响，房地产各类主体避险情绪上升，金融机构也出现了短期的应激反应。从通胀的角度来看，人民币相对美元仍有支撑。展望后续的人民币汇率走势，一方面出口或受到“能耗双控”的短期扰动，另一方面，市场对美联储Taper节奏，加息的预期仍存在变化，美元指数或继续维持震荡走势。针对这一情况，按照党中央，国务院部署，金融管理部门第一时间采取应对措施，重点开展了以下工作:

一是坚持法治化，市场化原则，配合广东省政府，相关部门和地方政府，做好出险企业风险化解工作。

二是指导银行业金融机构准确把握和执行房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，满足房地产市场合理融资需求。人民币或将因此呈现双向波动。

三是出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，指导金融机构以市场化方式支持风险化解和行业出清。

邹澜表示，在各方共同努力下，近期房地产销售，购地，融资等行为已逐步回归常态，市场预期稳步改善从数据上看，2021年末，全国房地产贷款余额52.2万亿元，同比增长7.9%，增速比9月末提高了0.3个百分点，其中四季度房地产贷款新增7734亿元，同比多增2020亿元，较三季度多增1578亿元

邹澜表示，下一步，人民银行将坚决贯彻党中央，国务院决策部署，认真落实中央经济工作会议精神，坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，按照探索新发展模式的要求，全面落实房地产长效机制，保持房地产金融政策连续性，一致性，稳定性，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。