中国人民银行发布2021年第四季度中国货币政策执行报告

日前，中国人民银行发布2021年第四季度中国货币政策执行报告《报告》延续了去年年底中央经济工作会议，今年1月份国新办举行的2021年金融统计数据新闻发布会等会议的部分表述，同时也有不少新提法，新要求

与2021年第三季度中国货币政策执行报告中下一阶段要做好跨周期调节的表述相比，《报告》强调了加大跨周期调节力度，同时还增加了发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充足发力，精准发力，靠前发力，既不搞‘大水漫灌’，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，实现总量稳，结构优的较好组合的表述。

2021年我国经济保持了较快增速，但进入2022年，经济发展仍面临需求收缩，供给冲击，预期转弱等三重压力，稳增长压力进一步增大为了确保经济运行在合理区间，货币政策将进一步加大跨周期和逆周期调节力度中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受《证券日报》记者采访时表示

王有鑫认为，下一阶段货币政策总体基调将保持稳健不变，但指导方针从做好跨周期调节转变为加大跨周期调节力度，意味着货币政策将更加积极主动，发挥稳定宏观经济大盘作用，充足发力表明将通过使用总量，价格，定向等工具向市场提供充足流动性，满足市场融资需求，靠前发力则说明货币政策将提前反应，主动有为。这是一期略显平淡的货币政策执行报告，有价值的地方在于:央行认为外生的市场压力可能会外溢到境内:。

值得一提的是，在贷款利率方面，《报告》显示，2021年12月份，贷款加权平均利率为4.76%，同比下降0.27个百分点其中，一般贷款加权平均利率为5.19%，同比下降0.11个百分点，企业贷款加权平均利率为4.57%，同比下降0.04个百分点2021年全年企业贷款利率为4.61%，比2020年下降0.1个百分点，比2019年下降0.69个百分点，是改革开放四十多年来最低水平

在此背景下，针对下一阶段主要政策思路，《报告》提出引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。

王有鑫表示，可适时采取降准，降息等措施，引导市场利率下行从靠前发力的表述来看，一季度存在降准，降息可能性同时，考虑到美联储3月份加息预期升温，为避免在美联储加息之后再降息对国内流动性带来较大扰动，可考虑在目前人民币汇率走势相对稳定，跨境资本仍然保持净流入的情况下提前降息

国盛证券研报认为，未来流动性将继续保持宽松在经济依旧偏弱的情况下，为引导融资成本下降，保障信贷社融投放，央行或将进一步降息，降准