半年回撤35%！新能源车基金怎么了？

刚过去的这一周，茅指数和宁组合拿了完全不同的剧本。

前者作为行业龙头的代表上涨0.58%，酱油茅海天味业上涨5.93%，牛奶茅伊利股份上涨4.46%，茅台本茅贵州茅台上涨1.23%。

而作为高景气赛道龙头的宁组合，则未能刹住下坡的车，跌幅3.08%宁王宁德时代大跌8.92%，收450.86元每股，跌出了近期的新低

同样新低的，还有宁王领衔的新能源车兄弟们。

眼看着隔壁的中证白酒指数本周上涨5.33%，两只被众多基金跟踪的新能源车指数则继续探底。

国证新能源汽车指数下跌7.45%，以收盘点位算，较高点回撤了34.13%。

中证新能源汽车指数下跌8.02%，以收盘点位算，较高点回撤了35.86%。

这两个指数的高点都是去年的11月9日，距今还不到半年时间。

而重仓新能源车的主动基金们也未能幸免，百亿级别的热门基金如下:

如果你是买在2021年之前，凭借入场时间的优势积累了较厚的利润垫，至今应该还是正收益。

但如果买在高点位置，最右一列的回撤数据恐怕更符合现实:被套了，而且最近的体验很差。

那么问题来了，去年油门猛踩，狂飙突进的新能源车基金，发生什么事了。

在谈原因之前，我们先聊聊新能源车基金是个啥。

按照产业链，新能源车相关的公司主要可以分成三部分。

一部分是上游的锂矿，钴矿，镍矿等公司，开采新能源车要用的金属，有一定周期性。

一部分是中游的锂电池产业链，就是生产电池材料和锂电池的，比如宁德时代。

还有一部分是下游的整车公司，这部分大家比较熟悉，比如比亚迪，长城汽车。

还有以蔚来，小鹏，理想为代表的造车新势力，但它们在港，美股上市，普通的A股基金不会持有。

由于汽车属于可选消费行业，所以这部分公司还有一层消费属性。

新能源车的指数和主题基金，持仓的主要就是以上三类:矿相关的，电池相关的，汽车相关的。新能源汽车跟光伏比较类似，从全球的竞争格局来讲是相似的。所以不是说进军光伏，而是我们一直在光伏里面，只是二季度后短期来讲，景气度新能源汽车略高一些，所以我就更偏向一点新能源汽车。

回到之前的问题，这个行业近半年发生了什么事。

一方面，可能跟老美加息有关。国内这两个行业在全球竞争力都非常的强，八，九成在中国，现在来看所有的技术进步，包括单晶硅提到多晶，包括现在所有的HGT新的技术全部在中国发生。

北京时间3月17日凌晨，美联储宣布将基准利率上调25个基点至0.25%—0.5%区间这是自2018年12月以来的首次加息

除了货币政策声明外，美联储的点阵图显示，其预计2022年美联储将加息7次。

降息常被称作放水，而加息则类似于挤泡沫，老美的加息可能会影响北向资金的动向和股市的估值水平。。

一般来说，成长风格板块由于市盈率相对较高，反应往往会更敏感。

国证新能源汽车指数去年多数时间的市盈率在60倍以上，由于成分股调整，还曾一度超过100倍。

而代表大盘的沪深300指数的市盈率一般是在10—20倍之间波动。

另一方面，可能跟补贴退坡有关。

日前，财政部，工业和信息化部，科技部，国家发展改革委联合发布《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》表示，2022年，新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%。

同时，综合考虑新能源汽车产业发展规划，市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。

当然，这并非新政策2020年4月，四部委就已明确原则上2020年至2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%，20%，30%

还可能有疫情的影响。

当然，这属于短期影响因素，没有一个春天不会到来。

从回撤幅度来看，自2015年以来，国证新能源汽车指数发生过5次比较大的回撤。

2015年6月—2015年9月，最大回撤—47.55%。

2015年11月—2016年1月，最大回撤—35.04%。

2017年9月—2018年10月，最大回撤—50.70%。

2020年2月—2020年3月，最大回撤—29.43%。

2021年1月—2021年3月，最大回撤—24.38%。

而本次从2021年11月至今，回撤幅度为—34.13%。这个板块未来是有投资价值的，当然增速会比新能源汽车略低一点，但目前估值也比新能源低。

从估值水平来看，国证新能源汽车指数目前的市盈率为62.45，虽然仍比历史上67.90%的时间高，但也已经回到适中区域。

在看新能源车指数的估值时，有一点需要注意这个行业主要是在去年开始爆发，所以估值水平往上跳过一个台阶

如果未来能兑现券商预期的高增长，市盈率也会消化得比较快。

近期，不少基金经理表达了对新能源车板块的看法。

日前，华夏基金的李彦在接受采访时说:

站在今天这个时间点，年初以来，从去年11月开始，新能源汽车板块到现在可能也回调了20%左右站在今天这个时间点，如何去思考这个产业当前可能进一步大幅下跌空间有限，但这并不说明它一定能够很快地挣很多钱

这里面并不是所有公司都有非常明显的投资价值，也有一些公司需要通过时间去消化，这都需要基金经理的筛选和研究。

日前，创金合信基金的龚超在接受采访时说:

新能源的投资不是炒主题，新材料的投资也不是炒概念，最终都要落实到上市公司业绩的可持续增长之上至于投资者关心的投资时点，我还是建议投资者能够长期持有，避免短期追涨杀跌造成的损失

2021年四季度以来，新能源板块整体回调了30%左右，有部分公司的估值水平已经具备一定的长期投资价值。

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