买买买！央行连续5个月增持黄金投资者要不要“上车”？

根据央行最新发布的数据，中国3月末黄金储备达6650万盎司，较上个月增加58万盎司，这是继去年11月增持以来，连续第5个月增持黄金，累计增持总额近500亿元。

央行连续5个月增持黄金

4月7日，国家外汇管理局数据显示，截至2023年3月末，我国外汇储备规模为31839亿美元，较2月末增加507亿美元，增幅为1.62%。其中，3月末我国黄金储备达6650万盎司，较上个月增加58万盎司。

值得注意的是，这是央行继去年11月以来，连续5个月增持黄金，累计增持386万盎司黄金，如按区间均价计算，对应增持金额近500亿元人民币。

根据世界黄金协会最新公布数据，截至今年2月末，美国黄金储备最多，持有8133.5吨，占其总储备的67.2%；德国排在第二位，3354.9吨的黄金储备占其总储备比例为66.8%；意大利、法国、俄罗斯分别排在4至6位，黄金储备占比分别为63.7%、65.6%、23.8%。中国排在第七位，黄金储备占比为3.6%，尽管黄金储备总量相较于1月末有所增加，但占总储备比例却减少了0.1个百分点。

对此，垚犇私募基金首席策略官、国际金融专家赵庆明博士表示，我国尽管从2000年开始不断增加黄金储备，不过相较于美国、德国黄金储备在外汇储备中的高占比，目前还是处于一个较低水平，预计未来还有可能继续增持。

“另一方面，我国的外汇储备中美元的资产是比较高的，受国际竞争格局以及美元国际地位衰退等因素影响，近年来我国持有的美国国债有下降趋势，由于当前日元、欧元资产的配置量也相对有限，因此从外汇储备的角度来看，选择增持黄金也是较好的选择。”赵庆明补充道。

此外，各国央行也在持续增持黄金。根据世界黄金协会最新数据，2月份全球黄金储备增加了52 吨，已是连续第 11个月净购买。其中，土耳其央行2月增持了22吨黄金，已是连续15个月增持黄金；同时，乌兹别克斯坦央行、新加坡和印度储备银行也增持了黄金。

总体来看，从年初至今，各国央行报告的净购买量达125吨，世界黄金协会认为，这是至少自2010 年以来最强劲的开局，彼时之后的每年各国央行都开始持续净买入黄金。

涨涨涨！金价持续走高

受避险情绪等因素影响，3月黄金价格持续走高。4月以来现货黄金更是一度冲高至2032美元/盎司，站上近11个月新高。近日虽有所震荡，但4月首周仍然站稳2000美元关口。同时，COMEX黄金期货也自3月以来一路走高，并在本周一度冲高至2049美元/盎司，此外，本周涨幅达1.89%，创下近三周最高周涨幅。

对于后市金价走势，北京大学经济学博士、九泰日添金货币基金经理刘翰飞认为，金价进一步攀升的概率较大。具体原因有三，首先，欧美主要经济体经济增长放缓、史诗级别的通胀虽有回落，但粘性较高，“滞胀”风险并未完全解除，银行业危机的影响仍待消化，而美联储紧缩加息周期大概率近几个月内结束，美国衰退甚至滞涨预期在强化，是黄金走高的重要原因。其次，俄乌冲突爆发后，美国为代表的西方对俄罗斯实施的史无前例的制裁，导致部分国家担心美元及其支付体系“武器化”，黄金的避险需求有所上升。再次，最近众多产油国自愿减产，多国计划使用本币结算、减少美元依赖，也使得黄金价值有所凸显。

赵庆明表示，历史来看金价走势一直较为震荡，当前部分发达国家的债务不断抬升，货币超发下购买力出现下降，“如果从这个角度来看，金价未来趋势可能会出现震荡上升，因此不排除会再创新高，但也要警惕可能出现的波动下跌风险。”

那么，在金价持续上涨、各国央行持续买入的背景下，投资者要不要“上车”呢？

对此，赵庆明认为，个人投资者尤其是家庭金融资产较多的，可以适当的配置黄金，而作为资产配置可不用太在乎价格。

“当然在金价跌了一段时间之后，进行配置可能会更好，但如果单纯从配置角度来讲，实际上任何时点都是可以买黄金的。”赵庆明直言，不过对于那些家庭金融资产不是特别多的，其实可以不用考虑黄金，因为黄金的选择或者是阶段性的操作还是专业性很强的，需要投资者对于国际外汇市场、发达国家货币政策，以及国际经济形势等有一定的把握，才更容易做好黄金方面的投资，“所以，对于一些金融资产量不是特别大的个人或家庭，我认为还是要慎重配置黄金。”

刘翰飞认为，投资者要不要“上车”，需要结合其风险偏好、资产结构及投资能力与工具等因素综合考虑。

“总的来说，放在一年的维度看，黄金是具有一定的阶段性配置价值和投资机会的。”刘翰飞认表示，但投资者在参与黄金投资机会时，应考虑到黄金价格的高频大波动的不稳定性，建议投资者做好头寸管理和回撤准备；考虑到其他投资机会的机会成本，安排好自身资产结构，审慎决策，适当参与；同时，参与黄金投资有实物黄金、纸黄金、黄金期货、现货黄金、黄金ETF、以及A股和港股的黄金个股等众多参与方式，建议投资者应结合自身专业能力和风险偏好，谨慎、理性选择适合自身的方式参与。此外，需要提醒投资者注意的是，虽说当前黄金大概率具备投资配置价值，但所有投资都是风险与收益并存，在追求收益的同时，一定要做好风险控制。