市值破1700亿欧元！爱马仕增长潜力继续被看好

自今年以来，爱马仕股价已累计上涨近90%

作者 | 周惠宁

市值突破千亿欧元大关的爱马仕似乎还没触到天花板。

据时尚商业快讯，欧洲斯托克5指数运营商Qontigo日前宣布，爱马仕和旗下拥有卡地亚等品牌的历峰集团将于12月20日起正式加入欧洲斯托克50指数，环球音乐集团和电信公司沃达丰则被除名。

该指数是由欧盟成员国法国、德国等12国资本市场上市的50只超级蓝筹股组成的市值加权平均指数，加入后爱马仕和历峰集团在资本市场的知名度和影响力将得到进一步提升，二者市值有望再创新高。

除爱马仕和历峰集团外，全球最大奢侈品集团LVMH、Gucci母公司开云集团以及Zara母公司Inditex、adidas和全球最大美妆集团欧莱雅也在欧洲斯托克50指数的列表中。

值得关注的是，爱马仕此前还入选了巴黎的CAC 40指数，与LVMH以及欧莱雅一同成为去年巴黎CAC 40指数的主要增长动力。

对于爱马仕和历峰集团挤下环球音乐和沃达丰两大巨头入选欧洲斯托克50指数，业内人士并未感到意外。和坐拥Louis Vuitton、Dior等头部奢侈品牌的LVMH一样，爱马仕和历峰集团均受益于疫情后期消费者对奢侈品需求的高涨，业绩在短暂的下滑后迅速反弹，领跑行业。

自今年以来，爱马仕股价已累计上涨近90%，市值约为1745亿欧元，只用7个月的时间又把市值提升700亿欧元，是全球最大奢侈品集团LVMH累计涨幅的逾两倍。

业绩方面，在截至9月30日的前三季度内，爱马仕销售额大涨57%至66亿欧元，较2019年同期大涨35%，第三季度收入大涨31%至23.67亿欧元，较2019年同期也录得40%的强劲增长，打消了此前投资者和分析师对铂金包能否支撑千亿市值的顾虑。

Reyl & Cie首席投资官Cedric Ozazman直言，爱马仕代表着高质量，并补充道，“爱马仕的息税前利润在行业中遥遥领先，能够很好地抵御经济危机，也能在繁荣时期实现强劲且周期性的营收增长。”

Alphavalue的分析师则指出，爱马仕的表现相对于Gucci等竞争对手更加稳健，由于其对皮具手袋生产质量和工艺的严格把控，即便售价高达8万元人民币，也依旧有很长的等待名单。

随着圣诞假日季到来，爱马仕即将开启一年一度的价格调整，目前主要围绕首饰和丝巾等配饰，暂未涉及核心的手袋业务。不过鉴于该品牌每年会在1月1日前完成产品价格的上调，手袋价格的上涨只是时间问题，将推动该品牌第四季度业绩进一步加速上涨。

与此同时，凭借卡地亚、梵克雅宝、伯爵和IWC等奢侈珠宝腕表品牌，历峰集团表现也水涨船高，股价累计上涨67%，市值为785亿瑞士法郎，同样创下上市以来最高纪录。

在截至9月30日的六个月内，历峰集团销售额同比大涨65%至89.1亿欧元，较2019年同期也录得20%的强劲增长，营业利润较2019年同期大涨67%至19.5亿欧元，净利润录得12.5亿欧元，均超过分析师预期。

上月初，由华尔街操盘手Daniel Loeb创立的美国激进对冲基金Third Poin突然收购历峰集团部分股份，成为股东之一，目的是敦促该集团加速进行战略重组，以及时把握市场机遇。

持有历峰集团1.2%股份多年的美国基金Artisan Partners也在推动该奢侈品巨头加速向更多元化的集团转型，该基金董事总经理David Samra强调，历峰集团被低估的主要原因与其亏损的电商业务Yoox Net-a-Porter有关。

Bernstein分析师Luca Solca同样表示，历峰集团有许多重大问题需要做出调整，当下最需解决的是处理Yoox Net-a-Porter，以更好地向站在奢侈品行业前沿发力。

经过仔细考量后，历峰集团近日宣布正在与Farfetch就深度合作进行谈判，涉及的条款包括Farfetch作为股东向YNAP投资，并用技术支持后者实现向混合业务模式的持续转型，历峰集团旗下品牌则会借助Farfetch的电商经验加快数字化转型步伐，双方将共同打造一个奢侈品行业内完全中立的全品类电商平台。

深有意味的是，历峰集团与Farfetch的联手还吸引了Prada集团的兴趣。Prada集团营销负责人兼未来接班人Lorenzo Bertelli近日在投资者日透露，Prada集团也应该被邀请参与历峰集团与Farfetch最近关于推出联合电子商务平台的谈判中。他还认为，二手市场将是奢侈品牌不可忽视的潜力领域。

显然，头部奢侈品赛道新一轮的洗牌已经开始，而机会只会留给根基扎实和准备充分的选手，在用脚投票的资本市场获得支持的爱马仕和历峰集团将是不可忽视的强劲对手。